博主：市场反弹还是要看科技股 科技主线仍在[推荐]

上半年，科创50指数上涨了64%，电子行业涨幅超过86%，科技赛道备受瞩目。然而进入7月，情况突变——科创50单月下跌近26%，一路回撤至8月初的低点；尽管之后有短暂反弹，但震荡仍未结束。

这种大涨大跌引发了一个问题：科技主线是否仍然成立？这个问题背后隐藏着更深层次的追问：投资科技板块，究竟在买什么？

实际上，投资科技板块看中的并不是当下的利润，而是远期的发展潜力和产业趋势本身。这个判断是理解当前科技板块处境的关键。

科技板块为何频繁震荡？8月下旬的一波震荡超出了许多人的预期。主要原因包括海外利率上升带来的冲击、市场对AI龙头企业盈利持续性的担忧以及自身筹码结构不佳。例如，美国30年期国债收益率飙升至5.334%，创下2007年以来的最高点，导致全球融资成本上升，对依赖远期现金流的科技成长板块造成直接冲击。同时，部分AI龙头企业的盈利表现未达预期，引发了对估值过高的重新审视。此外，科技板块在过去一年中积累了较大涨幅，市场一有风吹草动，解套盘与获利盘可能会共振释放。

这些因素表明，A股科技板块的调整主要是由于筹码结构不佳和外部扰动所致。不过，当前的调整主要还是消化估值，科技的产业逻辑并没有崩塌。决定股价长期走势的企业盈利和产业景气度并未出现系统性逆转。

从资本开支、供需格局和政策定力三个方面来看，科技板块的中长期叙事并未被破坏。国内AI相关的资本开支仍在上调，各大厂商对算力基础设施的投入远未停止。半导体方面，AI驱动的存储芯片需求依然旺盛，而晶圆厂扩产周期长，供给端短期内难以缓解。政策层面，科技自立自强仍然是中国经济高质量发展的战略支撑，“十五五”规划纲要多次提到“科技”和“创新”，显示出政策支持的态度明确。