SK海力士股价为何回撤过半 业绩与股价背离引发关注[推荐]

存储原厂单季盈利逐季刷新历史纪录，但存储板块股价却同期经历多轮回撤。SK海力士单季营收首次突破百万亿韩元，营业利润率升至80%；三星电子单季营业利润也突破百万亿韩元，然而其消费电子部门同期录得亏损。与业绩相反，韩国交易所多次启动卖出侧车机制暂停程序化卖盘，抛售由韩股扩散至美股存储板块，美光、闪迪、西部数据、希捷同步收跌，费城半导体指数跌逾3%。

这一背离在财报披露之前已经形成。SK海力士年中高点约298.7万韩元，盈利逐季改善而股价持续回撤，三季报披露时回撤幅度已约五成。随后一轮调整中，KOSPI单日收跌5.28%，SK海力士收跌9.46%，三星电子收跌7.57%，交易所先后对KOSPI与KOSDAQ启动卖出侧车机制。两轮调整的诱因均来自行业外部，分别对应美股科技股财报后的AI硬件链承压以及美国AI数据中心监管预期变化。外资年内KOSPI累计净卖出超210万亿韩元，SK海力士与三星电子分列个股净卖出前两位。

单季盈利已处于历史峰值，出货量已由长约锁定，价格成为估值的主要变量。SK海力士第三季度营收104.6155万亿韩元，环比增长32%，同比增长328%；营业利润83.3338万亿韩元，营业利润率80%；净利润39.7756万亿韩元，净利率38%。对照2025年全年97.1467万亿韩元营收、47.2063万亿韩元营业利润，单季营收已超过2025年全年，营业利润为其1.77倍。