尝试所有转型后 白酒还是绷不住了 行业集体承压[推荐]

8月30日晚，随着山西汾酒披露半年报，主要白酒上市公司的2026年中期业绩基本公布。Wind数据显示，20家白酒上市公司上半年合计营业收入约2004亿元，同比下降约6.65%；合计归母净利润约736.81亿元，较上年同期下降约8.28%。

中国酒业协会理事长宋书玉指出，白酒产业已进入“存量竞争、结构分化”的深度调整期，2026年将是“筑底之年”，但底部运行时间可能比预期更长。这并非白酒行业第一次遭遇危机。2012年的“三公消费”禁令和2013年的塑化剂风波曾导致行业断崖式下跌，但随着商务消费和民间消费逐步承接政务需求，行业大约用了两年时间走出低谷，进入新一轮景气周期。

中国酒业协会秘书长何勇表示，本轮调整不同于以往任何一次，是人口结构、消费观念、经济周期三重因素叠加的结果，短期内看不到V型反转的可能。酒业专家肖竹青认为，喝酒人口持续减少，传统高端白酒核心消费人群逐步老化；过去支撑高端白酒消费的地产、基建、金融相关商务场景大幅收缩；政商宴请的传统用酒场景大幅萎缩；叠加消费者对未来收入的预期偏谨慎，出现消费紧缩、消费降级，整体有效消费需求在收缩，白酒的下滑远没有见底。

财报显示，仅贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒和珍酒李渡实现营收同比增长，其中五粮液、迎驾贡酒和珍酒李渡实现了归母净利润正增长。贵州茅台上半年营业收入907.03亿元，同比增长1.47%，归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%。五粮液上半年实现营收284.17亿元，同比增长20.87%；归母净利润为87.53亿元，同比增长89.3%。但这一高增幅是建立在低基数之上，因为五粮液在2025年报中对2025年上半年部分会计处理进行了追溯调整。