全球疯抢磷化铟 供需缺口超DRAM[推荐]

7月8日，美国光芯片巨头Lumentum的总裁兼CEO迈克尔·赫尔斯顿在巴黎举行的欧洲AI行业峰会上表示，磷化铟的供需缺口已经超过DRAM和NAND。公司电信客户的订单量从“数百件”级别跳升到了“数亿件”，订单已经排到2028年。

Lumentum是当前AI算力链条中的当红公司之一，为英伟达等客户供应数据中心光互连所需的激光器芯片。AI数据中心里，负责在服务器之间传输数据的光模块内部的激光器芯片生长在磷化铟衬底上。一只800G光模块需要4—8颗磷化铟基激光器芯片，1.6T光模块的芯片消耗量是800G的近3倍。光模块的速率每升级一代，磷化铟的消耗并非等比增长，而是加速增长，因为更高速率意味着更多的激光器芯片和更高的单颗功率。

集邦咨询数据显示，2026年全球800G及以上光模块出货量预计超过6300万只，占整体出货量的六成。2026年3月，英伟达分别向Coherent和Lumentum各投资20亿美元，签下长期采购协议。6月16日，英伟达CEO黄仁勋出现在Coherent位于得克萨斯州谢尔曼市的磷化铟晶圆厂扩建奠基现场。Coherent的CEO吉姆·安德森称，公司八成以上的磷化铟需求来自AI数据中心。

中国掌握全球约七成的精铟产量，铟是合成磷化铟最核心的原料，2025年2月已被纳入出口管制。但在磷化铟衬底成品市场上，日本住友电工、美国AXT及其子公司北京通美和日本JX金属三家企业合计占据九成以上份额，国内所有厂商出货量加在一起只占全球供应量约一成。

A股市场上，磷化铟概念股今年以来走出翻倍行情。其中，云南锗业市值已突破600亿元大关，今年以来股价涨幅超过200%，动态市盈率超过1700倍。A股光模块龙头中际旭创今年一季度末的预付款余额从去年底的1.34亿元跳升到14.88亿元，增长了10倍，主要用于提前锁定上游光芯片和衬底产能。