美国大选的宏观经济含义 政策落地影响显著

2024年美国大选投票进入倒计时阶段，选情焦灼、结果难料。选举的四种场景对美国乃至全球宏观经济的影响有显著差异，关键是政策落地情况，对大类资产的影响形态上更多是脉冲式的。

哈里斯向左，特朗普向右，双方都在争取中间选民的支持。距离大选不足一个月，特朗普支持率再度领先。截至10月10日，RCP综合民调显示特朗普支持率为47.2%，哈里斯为49%。七个摇摆州中，特朗普在密歇根、佐治亚、亚利桑那、北卡、宾州、内华达六个州领先，哈里斯仅在威斯康星州领先。Predictit显示，特朗普胜选概率达到54%。

两位候选人均调整政策以吸引中间选民。他们在部分领域形成共识，包括加强移民和边境管控、减税、抗通胀、填补美加墨协议漏洞和支持能源独立等。但在关税、堕胎权、援乌和移民政策上仍存在分歧。例如，特朗普主张采取新一轮关税措施，而哈里斯则反对；特朗普计划停止援助乌克兰，哈里斯则支持继续援助。

从宏观经济角度看，哈里斯与特朗普的政策都具有大财政及再通胀属性。两人的财政政策都包含减税，但特朗普更积极。然而，竞选承诺兑现的概率并不高，需要国会通过立法才能实施。若缺少立法配合，竞选承诺兑现率较低。今年两党政策组合中兼有扩张及收缩性政策，综合影响较为中性，明年政策对经济的作用取决于国会归属和政策实施顺序。